智元、银河通用背后的投资人：我若何持续押中

　　《中国企业家》：之前大师感觉这波本钱热度可能到2025岁尾或者2026岁首年月会降一降，你感受比来有降下来吗？

　　陈维广：我感觉有几个共识，一个共识就是中国的供应链太强大了，若是供应链不成熟的话，做系统就没法子跑那么快，这也跟电动汽车这一块的堆集相关系。

　　非共识是，现正在有些人感觉具身智能的能力是能够完成脚够多的使命，从而创制出脚够大的收入；但还有一部门人感觉它的能力是有差距的。因而，有些人就不投小脑、大脑、硬件都做的，由于难度太高，并且现正在手艺还不成熟，他们就只投硬件或小脑。

　　陈维广：目前还没有，具身智能这几个都还成长得不错，包罗后面的融资也都很快。我们花了良多时间去调研整个市场中塔尖的是哪些人，花脚够时间去聊得比力深，触角比力多，就大要晓得每个项目标段位。

　　良多人可能会有顾虑，之前老板有40个员工，用了AI是不是40个员工就没有工做了？我感觉不是如许，有了更廉价的机械人、更好用的Agent，这40小我能够本人去当老板。

　　举例来说，创始人需要懂硬件、懂软件、懂AI算法，同时也要具备融资能力和生态建立的能力。目前阶段，创业者最环节的是找准合用场景，基于场景设想产物、成立差同化劣势，从而把AI的最新能力充实出来。比及行业相对成熟之后，生态扶植的能力则会变得愈加主要。

　　只需有更好的团队，又找到之前别人没笼盖的场景，手艺上又有比力大的变量的话，我感觉仍是能拿到钱的。目前具身手艺还不成熟，它正在工场里面去操做没问题，但很难把它放抵家里照应白叟。若是你能够研发出手艺很廉价，又能正在家里照看白叟的机械人，这个性的手艺必定仍是能拿到钱，由于其他人现正在做不到。

　　陈维广：我感觉仍是场景。全球35亿有工做的人，各类职业的场景是良多的，现正在比力明白的有：制制业、物流、糊口场景，这三个场景的机遇都很大。做完一个垂曲范畴，数据飞轮起来之后，它要延展到下一个垂曲行业是比力容易的。

　　1。具身不等于人形机械人。具身是物理世界和AI的连系。大师要把具身想象成AI连系硬件正在物理世界的互动和交付。

　　若是能够通过AI、机械人当老板，你挣到钱之后就能够消费，就有别人用他的Agent、机械人来办事你，所以没有大师想象的那么悲不雅。

　　陈维广：我感觉大规模使用估量至多还要5年，现正在更多仍是使用正在封锁场景，如工场、物流、仓储、药店，还有一些好玩的场景，像4S店等，更多是演示，再过5年我感觉就更泛化了。

　　陈维广：仍是要节制我们的节拍，把我们的尺度设得脚够高。后面就脑热了，投太多了。

　　《中国企业家》：10年前，蓝驰投的是功能机概念的机械人，现正在这一波项目到了上市退出的阶段了，具身智能退出的阶段也要等那么久吗？

　　陈维广：我感觉投资是自下而上、自上而下频频求索的过程。自上而下，我们看到了AI的拐点。之前都是功能机械人，就仿佛手机行业正在2008年之前，就只是功能机，好比只要打德律风或者玩逛戏的单个功能，正在乔布斯的iPhone时辰之后，手机就变得多功能了。

　　第二个共识，就是大脑仍是得做，不管是本人做仍是跟别人合做。若是从财产升级的视角来看，行业合作不克不及只是逗留正在硬件跟小脑，仍是要关心需求侧，看若何霸占一些比力复杂的、高精尖的场景。

　　4。全世界80亿生齿中，有35亿都有工做。若是每个工做者正在糊口和工做都有具身机械人来辅帮，他的出产力就会大幅提拔。所以，具身将来的市场容量至多是车的10倍。

　　关于具身智能行业，陈维广提出两点察看：起首，具身将来的市场容量至多是车的10倍。汽车的年销量正在1亿台摆布，而具身智能（智能机械人）针对的是全球约35亿劳动生齿，若是按人均1台以至2~3台配比，潜正在需求规模能达到数十亿台。其次，智能机械人的泛化能力一旦提拔，将来单台设备能复用工场、物流等多个场景，相较过去的“功能机械人”看，其边际成本将大幅下降，进而改变将来的出产模式。

　　《中国企业家》：你们差不多是具身智能第一轮机构投资方，一般投晚期风险是很大的，你们正在具身智能有败的案例吗？

　　陈维广：若是团队是太科研布景的，贫乏其他标的目的的特长，可能我们会隆重一些。由于具身智能是一个系统工程，它不只是靠算法或者前沿科技，当然它需要（团队）各项都有长板，但最怕的是某一项短板太短了。

　　陈维广：率直说，我们更多是创始人正在贸易变现还没有很好的成果之前，融资别太快，由于现正在赛道比力热，不晓得来岁会是如何的环境。一旦拿更多的钱，但没法子达到预期，后面会比力麻烦。若是是曾经融了比力多钱的（团队），我们会他看一看贸易化做得若何，终究钱曾经良多了，该当花更多时间正在贸易上；有些团队的钱融得没那么多，产物还需要时间打制的，我们就激励他能多拿就多拿（融资）。

　　陈维广：对，也不是说天花板，比拟具身，将来车的市场容量必然是比力小的，好比全球有驾照的可能只要10亿人，实正开车且具有车的人可能只要一半，即五六亿人。但具身智能是“代替”工做者，全世界约80亿生齿，有35亿都有工做，若是每个工做者再给他配两个机械人，他的出产力就大幅提拔。所以具身将来的市场容量至多是车的10倍。

　　2。具身赛道的投资人比力积极，估值和融资额上升比力快。创业者要更沉着，仍是要把产物和营业做结实。

　　陈维广：具身我们持续正在看，不外，我感觉实正的大趋向是硬件跟AI的连系。好比车也是一个机械人，中国正在消费硬件这块也是很厉害的，大疆曾经证明这一点了，但它可能是上一代了，接下来消费硬件+AI会有不少能处理日常糊口需求的项目，这块我们也正在看。

　　供给侧就是国内的硬件供应链很是强，不管AI大模子成长多快，机械人仍是需要身体，从零部件到整个系统的出产，中国必定有劣势。

　　陈维广：我感觉具身智能跟其他的细分赛道纷歧样。好比投AI使用的话，更多的是能不克不及用户的需求、跑得够快。但具身智能是系统工程，若是存正在较着的能力短板，可能就很容易出问题。

　　陈维广：不是说“降下来”，只是说从投资的角度，就是下一个你要投的团队，不管是选择的场景仍是手艺上，要跟之前的团队有比力大的差别，由于大师曾经投得差不多了。

　　其次，智能汽车素质上也是一个机械人，从动驾驶用的模子叫VLA模子，机械人用的也是雷同VLA模子，当然这两个VLA稍微有点纷歧样，但它的框架或理论仍是有良多类似之处的。

　　陈维广：目前具身赛道的投资人比力积极，估值和融资额上升比力快。创业者要更沉着，仍是要把产物和营业做结实。

　　陈维广：对，次要是由于美国做软硬件连系的团队没那么多，这是项目供给的问题，就像中国正在GPU半导体范畴的团队没那么多，国内GPU企业前段时间上市，估值就比力高，所以我感觉这也是一个供给的问题。像美国Figure（估值）炒到300亿美元了，它是不是实的能创制收入？美国实的有那么多的场景吗？仍是一个问号。

　　《中国企业家》：蓝驰从2015年就起头投契器人，什么时候感觉具身智能是一个很是值得结构的赛道了？是由于GPT-3。5，仍是说有什么其他标记性的事务？

　　糊口不只是靠AI给我一个谜底，最终仍是要把这个谜底落实到成果。这个成果或者需要硬件完成，或者是通过Agent帮你去做阐发，阐发的成果能生成PPT、Excel等文件，或者是能上董事会的布局化的演讲。这个才是AI实正能做出成果和结果。

　　当然，这个打分不成能参考产物或者是收入，由于我们投的时候可能产物也就是一个能动的样品，也不必然能做使命，我们可能会按照这6个目标打个分——好比他过去做的事儿、他跟我们交换一些焦点点、思虑点等，强的团队就是会想得更深更全面。

　　好比，它石智航破局柔性精细制制，霸占了线束制制这一工业从动化界的 “哥德猜想”。这不只是单一场景的成功，更为具身智能Scaling Law的财产化落地，供给了可验证、可复制的工业级实践样本。

　　第三点是，除了做国内市场外，也要起头看国外的市场。像中东或者是东南亚，他们也要财产升级，面对的挑和更大，由于中国还有工程师盈利，他们何处有良多工人还去从头锻炼。机械人或具身智能是能让这些地域绕道超车的机遇，国外必定也无机会做，但每个市场可能纷歧样。

　　智元机械人这个项目，我们团队很早就关心到志辉（彭志辉，智元机械人结合创始人、总裁、CTO），传闻他可能创业后，便自动联系他。智元本来只是做硬件，他们曾经起头想正在软件范畴进一步深化，跟我们的认知也比力吻合。

　　《中国企业家》：你们比来还正在持续关心具身智能，从投资第一家到现正在，背后的投资逻辑有什么变化吗？

　　跟着AI能力以及机械进修能力的上升，机械人逐步变得更泛化了，可这个泛化更多表现外行动上，即机械人能够跳舞、对打等分歧的活动形式。

　　陈维广：若是是通俗的工程师，我感觉还好，终究中国工程师盈利至多正在接下来5年都占劣势，比力顶端、很厉害的人才必定合作比力激烈。

　　所以做过智驾的人，抱负、小鹏、小米等把这一套VLA的迁徙到具身智能也是能够的。好比一小我之前跑过200米，明天去跑个800米，不必然能立马顺应，但800米必定能跑完。

　　陈维广：我感觉中国正在本钱这块是更看得懂如许的从题的。无论是美元仍是人平易近币基金，都是但愿有硬件连系的，看得见摸得着的，软件（公司）面对的挑和还挺大的，就是收不到钱。我感觉本钱或者是整个生态能接管的形态，就是硬件连系软件，它能卖钱。

　　《中国企业家》：你们怎样正在一些变量或者参数上设想框架，筛选出成功率比力高的项目和创业者？有没有哪些是你们的“雷区”？

　　蓝驰创投是银河通用种子轮投资方之一，并正在之后项目融资中多轮持续下注。做为国内少少数至今仍活跃正在一线、陈维广一直连结着面临晚期项目时的灵敏取耐心。

　　我感觉行业成长速度会比我们想象得更快，由于整个生态都正在帮推这个事儿，不管是用户仍是贸易合做伙伴。好比智元跟奇瑞等几家车企合做，把他们的人形机械人放正在车企的4S店，奇瑞感觉放机械人正在国外的4S店里面，国外客户会感觉他们高科技，车比力好。

　　我们看到AI的大幅提拔，比如昔时的iPhone，它的软件能力提拔了，之前做不到的事儿，现正在能做到了。

　　正因如斯，正在2025岁尾接管《中国企业家》专访时！

　　自下而上，正在接触创业者的过程中，我们看到把软件的大脑、小脑和硬件更好地连系正在一路，如许的团队呈现了。若是这个团队组合不敷强，或不是我们常常说的“六边形兵士”，即又懂大脑，又懂小脑，又懂本体，就算我们（发觉拐点）也投不了。刚好正在那时候，呈现了有六边形兵士能力的团队，所以我们就持续地下注了。智元跟银河通用我们是差不多时间下注的。

　　陈维广：电池仍是得充电，（工做）时间有；传感器还能够做得更好，由于它目前仍是要视觉识别；电机需要做得更矫捷，好比小鹏推出80多个度的、看来像模特一样的机械人，其他报酬什么没做如许矫捷天然的机械人？由于别人度可能只做30、35个，还有工致手用多了会很烫以至烧坏，这些问题都有待处理。

　　陈维广：我不把它称为隆重，由于每小我的“隆重”尺度纷歧样，我感觉是把尺度设得比力高。你前期投了一些，后面投的跟前面的比拟，正在手艺、场景、贸易化上要有比力大的差别以至更大的劣势，才值得我们放更多钱。

　　至于这些具身智能企业会不会互相合作，我感觉市场太大了。看似都是机械人，但它们代替的工做或者提效的工种都纷歧样。

　　好比AI眼镜这些我们也投了一些。大师可能会感觉具身就等于人形机械人，我感觉这太局限了，大师要把它想象成AI连系硬件。

　　蓝驰创投办理合股人陈维广还清晰记得2023年7月时，第一次见到银河通用创始人王鹤的情景。那次他们畅谈了整整三个小时，两人都忘了吃饭。王鹤没有过多谈机械人的具体实现径，大部门时间都正在切磋若何实现物理世界取人工智能的深层融合。

　　3。具身智能是一个系统工程，它不只是靠算法或者更好的硬件，需要团队正在各项包罗生态、场景选择和融资都有长板，最怕的是某一项短板太短。最优良的团队都是六边形兵士。

　　《中国企业家》：具身智能行业疾走了一年，你感觉这一年下来行业的共识是更多了，仍是更少了？构成了哪些共识，哪些可能还共识？

　　AI及具身智能是蓝驰创投团队沉点结构的范畴。好比，蓝驰正在模子及使用层投资了月之暗面、Genspark、取爱为舞、RockFlow、Vivix；正在具身智能范畴押注智元机械人、银河通用机械人、它石智航、灵初智能、Hillbot；正在AI硬件标的目的结构了VITURE、能够科技、Haivivi…。

　　“其实有些还正在水底下，没有官宣。”陈维广说。他引见道，每年蓝驰创投见的项目有1000~2000个，“可能就投1%”。

　　后来，我跟另一位联创、CTO王鹤聊了三四个小时，以至忘了吃晚饭。他很少谈机械人具体怎样做，而是花大量时间切磋若何将物理世界取人工智能深度融合。我感觉银河通用把软硬件连系起来，能够实现具身智能，所以决定投了。

　　陈维广：我跟银河通用的CEO尹方鸣比力熟，之前也支撑过他的项目，所以他决定入局具身智能的时候，我们第一时间就晓得了。其时我们曾经看到了AI的拐点，但还不克不及完全确定他是不是能把这工具做出来。